核聚变领域热度不减，宁德时代首次涉足该行业。 据了解，宁德时代在2026年6月向成立仅约半年的贝塔聚变进行了数亿元的投资。贝塔聚变成立于2025年12月29日，法定代表人、创始人兼CEO为曹志平，公司专注于可控核聚变的商业化应用。 这是宁德时代首次投资核聚变技术。

“在披露了贝塔聚变的融资信息后，许多投资者纷纷主动接触。虽然公开报道只提及一轮融资，但实际上第二轮融资已完成，第三、四轮也接近尾声。目前，排队等待投资的机构已超过50家。”一位知情人士向铅笔道透露。

贝塔聚变选择的技术路线并非广为人知的托卡马克，而是FRC（磁聚变）路线。通俗地讲，托卡马克路线旨在实现“更长时间的持续燃烧”，而FRC路线则侧重于“在短时间内实现极高的等离子体密度”。如果FRC路线取得成功，其装置可能更小巧，且迭代速度更快。

该领域之所以受到关注，与日益增长的AI电力需求密切相关。大模型和数据中心需要巨大的电力供应，算力越强，能耗越高。未来，科技公司的竞争不仅在于芯片，还在于能否获得稳定、经济、清洁的电力供应。因此，核聚变技术重新吸引了资本的目光。

宁德时代投资贝塔聚变，本质上是对下一代电力供应方式的战略性布局。

- 01 - 成立半年

贝塔聚变是一家成立时间不长的公司。根据企查查信息，该公司成立于2025年12月29日。官方消息显示，贝塔聚变计划在6至8年内实现50至100兆瓦的并网发电，并优先服务AI数据中心、智慧城市及海岛供电等分布式能源场景。

这也是其受到关注的原因之一。宁德时代作为动力电池领域的领军企业，近年来已将业务拓展至储能、电力系统及算力场景配套等能源基础设施领域。如果说过去宁德时代主要解决的是“如何储存电力”，那么核聚变则对应着更上游的“电力来源”问题。从这一角度看，投资贝塔聚变并非纯粹的财务投资，更像是对未来能源供应格局的提前布局。

- 02 - 新路线

核聚变技术路线多样，其中托卡马克最为人熟知，中国的“人造太阳”EAST便是代表。贝塔聚变则选择了FRC（磁惯性约束）路线。

简而言之，托卡马克路线致力于让等离子体“稳定且持久地燃烧”。FRC路线则有所不同，它通过快速磁压缩来提高等离子体的密度，重点在于“瞬间达到足够高的密度”。

FRC路线工作原理示意图（来源：nuclear-fusion.com）

FRC路线的特点是脉冲式运行，每次“点火”持续时间仅为毫秒级别。其优势在于可以规避长时间稳定运行带来的部分工程挑战，并可能缩短研发迭代周期。贝塔聚变方面认为，此路线的装置结构相对简单，成本可控，且更适合模块化部署，这使其与AI数据中心、海岛供电、智慧城市等分布式能源场景具有天然的契合度。

- 03 - 对标Helion

美国核聚变公司Helion Energy是贝塔聚变的一个重要参照对象。6月20日，Helion Energy的创始人兼CEO David Kirtley在社交媒体上转发了关于宁德时代投资贝塔聚变的报道，并指出贝塔聚变的FRC路线与Helion“直接平行”。

这一事件释放了两个信号：首先，贝塔聚变所选择的技术路线在国际上已有对标公司；其次，国际同行已开始关注中国FRC路线创业公司的发展动态。

贝塔聚变与Helion Energy关键指标对比（来源：各公司公开信息，制图：铅笔道）

Helion Energy本身也是聚变领域备受瞩目的公司之一。资料显示，该公司于6月4日完成了4.65亿美元的G轮融资，估值达到155亿美元。Helion正在华盛顿州建设名为Orion的商用聚变发电厂，计划于2028年并网发电，并已与微软签订协议，未来将向微软数据中心供应50兆瓦的聚变电力。这表明聚变技术已不再局限于实验室研究，而是开始与数据中心、电力采购以及商业订单产生实际联系，这也构成了贝塔聚变受到资本青睐的重要背景。

- 04 - 团队来自科研体系

核聚变创业的核心竞争力在于团队能否成功构建装置、进行实验并解决工程难题。贝塔聚变的创始人曹志平是中国较早系统研究并推动脉冲型FRC路线商业化的人士之一。据了解，他曾参与先进聚变能磁压缩核聚变装置的筹备与组建，并涉足技术路线论证、早期装置设计、物理理论、AI赋能等离子体控制及实验运行等多个环节。

贝塔聚变的核心团队也拥有深厚的科研背景。企查查股权激励平台合伙人信息显示，公司核心成员来自中国科学院等离子体物理研究所、ITER组织、德国马普等离子体研究所等机构。

中科院等离子体物理研究所核聚变实验装置（来源：公开报道）

团队成员包括：姚达毛（中科院等离子体物理研究所研究员、博导，曾任职ITER组织，研究方向包括偏滤器工程、等离子体部件工程、真空及遥操作技术）；项农（中科院等离子体物理研究所研究员、博导，长期从事磁约束聚变理论、等离子体不稳定性及控制研究）；虞清泉（曾参与EAST物理设计，研究方向为聚变理论与数值模拟）；胡立群（长期从事等离子体物理诊断相关工作）。

对于一家核聚变公司而言，此类团队背景比融资故事更为关键，因为核聚变并非纯粹的软件创业，其发展需要经历装置建设、实验验证、工程放大及长期运行等多个硬核阶段。

- 05 - 升温

贝塔聚变并非个例。自2026年以来，国内FRC相关项目已密集获得资本关注。例如，成立两个多月的聚合聚变完成了数亿元天使轮融资，投资方包括高瓴创投、红杉中国、同创伟业、合肥产投、BV百度风投等。总部位于合肥的星能玄光，其脉冲FRC实验装置从进场安装到成功放电仅耗时不到两个月。诺瓦聚变也采用FRC磁压缩技术路线，并已获得数亿元融资。

中国民营核聚变企业融资概览（来源：公开报道整理，制图：铅笔道）

据统计，目前国内民营聚变企业公开融资总额已超过200亿元。这表明核聚变领域的民营化和商业化进程正在加速。过去，核聚变主要由国家科研项目推动，如今越来越多的创业公司和产业资本正在进入。资本的投资逻辑非常直接：若未来十年核聚变技术能逐步走向工程化和商业化，它将可能重塑能源供应格局，特别是在AI数据中心能耗快速增长的背景下，稳定电力供应将成为新的基础设施竞争焦点。

- 06 - 超50家机构排队

宁德时代的入局是贝塔聚变受到广泛关注的直接原因之一。据知情人士透露，随着宁德时代投资消息在投资圈的传播，已有超过50家投资机构排队与贝塔聚变接触，这些机构涵盖了国家队基金、头部VC及产业资本。在硬科技早期项目领域，这种情况并不常见，原因有三：

第一，FRC路线在海外已有Helion Energy这样的高估值对标公司。 第二，宁德时代的投资为贝塔聚变带来了产业资本的背书。 第三，贝塔聚变团队在国内FRC路线领域具有较强的先发优势。

然而，这并不意味着贝塔聚变已接近商业化成功。核聚变技术从原型装置到稳定发电，再到并网、售电及规模化部署，仍面临诸多挑战，包括装置的稳定运行、持续有效的能量增益、工程成本的控制、并网及监管的顺利推进，以及商业场景对早期聚变电力产品的接受度等。这些因素将共同决定贝塔聚变未来的发展潜力。

- 07 - 落地还有多远？

过去，人们常说核聚变“永远还有50年”。但如今，这一判断正在改变。一方面，AI数据中心催生了新的电力需求，微软、OpenAI、谷歌、亚马逊等科技巨头都在积极寻求长期稳定的清洁能源解决方案。另一方面，核聚变创业公司已开始获得大额融资、监管许可并签订电力采购协议。

全球核聚变产业投资趋势（来源：Fusion Industry Association，制图：铅笔道）

截至2025年年中，全球核聚变产业累计投资已超97亿美元。2026年以来，国内可控核聚变赛道也频繁出现亿元级融资事件。贝塔聚变正是在这一历史窗口期崭露头角。它并非唯一的参与者，也尚未完全验证成功，但其亮点在于：一家成立仅半年的中国公司，选择了与Helion Energy类似的FRC路线，获得了宁德时代的战略投资，并吸引了众多机构的关注。

这标志着核聚变领域正从纯粹的科研叙事转向产业资本的视野。对于贝塔聚变而言，真正的挑战才刚刚开始。资本市场将重点关注三个方面：

第一，首台实验装置能否按计划推进。 第二，FRC路线的实验数据能否支撑其工程化预期。 第三，宁德时代等产业资本能否在电力系统、储能及场景落地方面形成有效的协同效应。

核聚变的终极目标尚显遥远，但在AI电力需求快速增长的驱动下，越来越多的资本已不愿等到终局才入场。

本文来源于微信公众号“铅笔道”（ID：pencilnews），作者：惜文，编辑：邹蔚，由36氪授权发布。